銀行理財?shù)漠a(chǎn)品貨架正逐漸豐富。日前，招銀理財推出一款指數(shù)增強型理財產(chǎn)品——“招銀理財招越公司中證500指數(shù)增強60611號理財計劃”。說明書顯示，這一產(chǎn)品私募發(fā)行，封閉式運作；募集資金計劃投資于證券公司掛鉤中證500指數(shù)收益互換，計劃配置比例不低于80%。管理人對該理財計劃的風(fēng)險收益評級為PR5（高風(fēng)險）。認(rèn)購起點為1000萬元，以1萬元的整數(shù)倍遞增。

　　今年以來，資本市場出現(xiàn)大幅度波動——A股一季度大幅下挫，三大指數(shù)一度創(chuàng)下年內(nèi)新低，其中，滬指失守3300點，創(chuàng)指失守2600點；全球方面，美股也出現(xiàn)大跌，道指2021年1月以來首次跌破3萬點，納指創(chuàng)2020年11月以來新低。

　　權(quán)益市場低位運行，正是資金進(jìn)場布局以期修復(fù)反彈的時機，這也是部分銀行推出增強股指型理財產(chǎn)品的初衷。除招銀理財外，平安理財此前公開募集的“平安理財—鑫享指數(shù)增強1號一年定開凈值型理財產(chǎn)品”，首個投資周期關(guān)聯(lián)標(biāo)的也是中證500指數(shù)。

　　單就中證500指數(shù)而言，其由剔除滬深300指數(shù)成分股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只A股股票組成，能與上證50、滬深300等大盤風(fēng)格和以中證1000為代表的小盤風(fēng)格形成良好互補。京東數(shù)科旗下財富管理平臺發(fā)布的研報顯示，從行業(yè)分布上看，中證500指數(shù)成分股分布于21個一級行業(yè)，且行業(yè)分布較為分散。與此同時，截至2022年2月23日，中證500指數(shù)的市盈率（PE）為19.55，分位點僅有5.84%，近5年僅有5.84%的時間比現(xiàn)在便宜，意味著此時布局中證500具有較高的安全邊際和較大的上漲空間，一旦資金審美偏好轉(zhuǎn)向中小盤股，中證500將迎來一個較大的估值修復(fù)行情。

　　不過，高風(fēng)險與高收益從來相伴而行。考慮到銀行理財投資者的風(fēng)險偏好，指數(shù)增強型產(chǎn)品目前也只能“錦上添花”。《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）》顯示，截至2021年底，持有理財產(chǎn)品的投資者中，風(fēng)險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者數(shù)量最多，占比為34.89%。與2020年同期相比，風(fēng)險偏好為一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的投資者數(shù)量占比均有所增加，分別增加3.08個和2.59個百分點。可以看出，理財產(chǎn)品受眾群體更偏好風(fēng)險較低的產(chǎn)品類型。

　　這也是銀行理財市場上權(quán)益類產(chǎn)品有限的重要原因之一。在這種背景下，銀行短期內(nèi)仍將著重布局“固收”“固收+”等穩(wěn)健類產(chǎn)品，權(quán)益屬性更強的理財暫時不會成為主流。但隨著銀行財富管理轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，整個行業(yè)逐漸向公募基金看齊，大力發(fā)展風(fēng)險收益更高的權(quán)益類投資無疑勢在必行，而這主要考驗的依舊是銀行理財?shù)馁Y管能力、投研能力，以及持續(xù)不斷的投資者教育積累。